强预期博弈弱现实 钢市下一步怎么走？

5月13日，财政部发布了《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，明确了发行时间和发行期限，再次给市场注入一针“兴奋剂”。当日，螺纹钢期货走势随即出现转向，由跌转涨。

众所周知，今年受专项债、地方债等发放相对偏缓的影响，造成多地项目“缺钱”的情况较为突出，因此关于“钱”的问题一直是市场关注度最高的。据悉，本次超长期特别国债从5月17日首发，到11月中旬发行完毕，共22次，分别为，20年期、30年期和50年期。从发行周期来看相对偏长，发放节奏也相对平缓，这对于投资回报慢的重大项目和工程来说，提供了较好的资金支持。

同时，从近期释放的消息来看，随着超长期特别国债的启动，专项债发行使用进度也将加快，并且近期市场对于降准降息的讨论日渐升温，给市场传递出一定的资金持续向好的信号。在强预期的带动下，市场信心得到了一定的提振。

而昨天的市场也给出了正向反馈，在价格明显走高的同时，出货量也出现了大幅增加。据兰格钢铁网调研，5月13日，全国建材成交量为19.41万吨，较前一日上升6.05万吨，增幅达到了45.28%，仅次于节后首日出货量。

但好景不长，依靠“预期”拉动的行情注定走不长，今天无论是螺纹钢主力合约价格还是出货量都出现了明显回落。

行情如此快速的波动，究其原因，还是与市场需求表现一般有关。兰格钢铁网华中服务部刘义志表示，5月份以来，武汉与合肥除“五一”小长假节后的首日和昨天，市场出现了一定量的投机需求和终端备货需求外，基本以终端“刚需”为主，节后市场出货量相较于节前约下降了20%。并且今年整体需求较去年同期也出现了较为明显的下滑。

兰格钢铁网华南服务部刘凤仪也表示，昨天广州地区市场出货情况较好，但今天又明显出现了下降。近期，受终端采购积极性不佳，以及情绪、盘面走弱的影响，整体需求较去年约下滑了7%至8%。

兰格钢铁网川渝服务部刘林玉表示，今年川渝地区受成渝经济圈建设带动，对需求形成了一定的支撑；目前市场资源也处于偏紧状态，部分品种钢材出现了缺规格的情况。但值得注意的是，整体钢厂复产积极性却并不是太高。

目前钢材厂内库存和社会库存虽然降速有所放缓，但依然保持下降态势，这也间接表明目前市场供需压力不是太大。据兰格钢铁网监测数据显示，5月10日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1272.4万吨，较上周减少26.4万吨，下降2.03%。钢材厂内库存也仍在下降，据中钢协数据显示，4月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量约1588.10万吨，较4月中旬减少223.51万吨，下降12.34%。

因此，综上来看，在政策带动下，宏观预期持续向好，但受制于整体需求表现一般，对钢价上行形成了一定的抑制。短期内，钢价仍将震荡运行，呈现“上有顶下有底”的走势，后期继续观察宏观政策释放情况，以及钢厂复产和市场成交节奏。