钢市简评：钢价反弹 有这些因素在 “撑腰”

行情回顾

今日钢价延续反弹。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3283，较上一个交易日涨48个点；热卷主力05合约收3409，较上一个交易日涨65个点；焦炭主力合约收1730.5，较上一个交易日涨15.5个点；焦煤主力合约收1129.5，较上一个交易日涨22.5个点；铁矿石主力合约收783，较上一个交易日涨17个点。截至13日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3402元，较上一个交易日涨13元；热卷均价为3388元，较上一交易日涨19元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为800元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1560元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3000元，较上一交易日涨30元。

市场分析

黑色系继续反弹，节奏丝毫不输于此前下跌，盘面螺纹主力合约只用两天的时间，就已经收复1月10日（含）以前5天的跌幅。从现货层面来看，带钢、热卷产品涨势最好，多地涨幅达到40元，螺纹、冷轧等品种多数涨10-20元，其他品种也有部分市场开始报涨。尽管总体成交增量有限，但部分市场基差拉开后，期现公司收货状况有所增多，也有部分终端增加备货量。

行情之所以出现鲜明的反弹，主要是市场发生了几点变化：

第一是元旦之后的悲观氛围有所改善，交易逻辑发生改变。此前市场交易的核心的逻辑外因在于特朗普关税激进的政策，内因在于政策空档期市场情绪的转弱，大类资产都有所走弱。但是这两日由于据悉特朗普经济团队讨论逐月缓慢提高关税，而不是激进式的加关税，这导致美元指数高位下跌，非美货币上涨。另外央行和外汇管理局连续发声释放重磅信号，稳汇率态度坚决，也有一定的利多作用。国际原油、天然气的上涨，在全球范围内能源、有色的价格都有所提振的情况下，黑色有一定的反弹环境。

第二，春节的因素也有一定影响。接近年根，现货市场的流通量是越来越低，而且大部分的贸易商都没有库存，没有接冬储，在多数钢贸手里没货的情况下没有往下砸价的意义，而且钢厂的挺价态度比较坚决，冬储价格比较高，没有给到低于市场价格，甚至高于市场价。往下砸的都是从盘面上这宏观的资本，一旦宏观的情绪稳定，然后资本往下杀的动力也会减弱，这种情况下呢，到一定程度，出现一点利好，容易止跌回弹。

第三、市场仍有一个股市的一个什么政策性工具的应用啊，而且在传关键是这个在传啊，就是平准基金还要是入市，而且在已经走提前的那个程序了，这样还是在托股市，那不希望这个价股市价格再往下走啊，今天还是比较明显的。

第三，基本面仍无压力。即使是市场预期节后经历累库，对应去年同期水平，仍然难以超过去年同期。自去年4季度以来，已经看到供给在跟随需求做出积极调整，尤其是长材和板材的结构性调整，且电炉进入1月中旬后普遍停产，以及出口饱满的情况下，供给压力也并没有过于凸显。

总之，市场有一定的反弹基础，目前反弹并未完全结束。短期不宜做空看空。

行情展望

从目前市场运行状况来看，市场经历了两天的快速反弹，扭转了此前的悲观阴跌缓降的局面。但是从反弹的动力来看，一方面在于特朗普对加征关税态度的转变以及美元指数变化对大宗商品的影响，另一方面在于整体宏观氛围改善的情况下股市、商品以及黑色共振向上。目前反弹的节奏还在持续，如果动力再充足一些，仍有继续上冲的空间。

从盘面来看，黑色系整体收涨，铁矿、焦煤主力合约涨超2%，热卷涨1.94%，螺纹涨幅接近1.5%，不差于上一日涨幅。具体看，螺纹主力合约收3283，涨48，持仓174万手，减仓1.9万手。前20席位中，多头持仓增加800多手，空头持仓减少1.26万手，在昨日国泰君安大幅减持空头后，今日中信减持空单1.88万手。日线上，经过两天上涨，形成“双针探底”结构，小时级“V”型反弹劲头较足，不排除在小幅调整后继续冲击3300关口的可能。